Vom Individualkalkül zum Gleichgewicht
| Zusammensetzung des Tangentialportefeuilles für alle Investoren identisch |
| Aufteilung zwischen Tangentialportefeuille u. risikolosem Instrument investorspezifisch |
Bsp:
| Investment i | Investor 1: Portefeuilleanteil | Investor 2: Portefeuilleanteil |
| risikolos | 50% | 0% |
| riskant | ||
| Aktie A | 30% | 60% |
| Aktie B | 20% | 40% |
Tags: Gleichgewicht, Individualkalkül
Source: IuF Teil 5, Folie 32
Source: IuF Teil 5, Folie 32
Vom Individualkalkül zum Gleichgewicht
Aus Individualkalkül ergibt sich Nachfrage der beiden Investoren in € (in Stück)
Bsp. Anfangsvermögen der Investoren je 1.000 €
Aktienkurse in t = 0:
€, 
€
Aus Individualkalkül ergibt sich Nachfrage der beiden Investoren in € (in Stück)
Bsp. Anfangsvermögen der Investoren je 1.000 €
Aktienkurse in t = 0:
€, €
Tags: Gleichgewicht, Individualkalkül
Source: IuF Teil 5, Folie 37
Source: IuF Teil 5, Folie 37
Vom Individualkalkül zum Gleichgewicht
Was passiert nun?
Was passiert nun?
Anpassung der Kurse heute derart, dass Markträumung stattfindet.d.h.
und 
bis jeweils Gesamtnachfrage = AngebotErgebnis nach Anpassung: Jeder Investor legt sein riskantes Vermögen in der gleichen Zusammensetzung wie das Marktportefeuille an.
Tags: Gleichgewicht, Individualkalkül
Source: IuF Teil 5, Folie 38
Source: IuF Teil 5, Folie 38
Effiziente Portefeuilles im Gleichgewicht
| erwartete Rendite | risikolose Rendite | Preis pro Einheit Risiko | Risikomenge |
Alle effizienten Portefeuilles liegen auf einer Geraden, der Kapitalmarktlinie
Tags: effiziente portefeuilles, gleichgewicht, kapitalmarktlinie
Source: IuF Teil 5, Folie 39
Source: IuF Teil 5, Folie 39
Die Kapitalmarktlinie: effiziente Portefeuilles im
Gleichgewicht
Gleichgewicht
| Jeder Investor legt sein riskantes Vermögen in der gleichen Zusammensetzung wie das Marktportefeuille an. |
| Die risikolose Komponente wird durch den Grad der individuellen Risikoaversion bestimmt |
| Der Marktpreis des Risikos gibt an, wieviel zusätzliche Rendite im Gleichgewicht für eine Einheit zusätzlichen Risikos zu erwarten ist |
| Einziges effizientes (reines) Aktienportefeuille ist das Marktportefeuille. |
Tags: effiziente Portefeuilles, Gleichgewicht, Kapitalmarktlinie
Source: IuF Teil 5, Folie 40
Source: IuF Teil 5, Folie 40
Was ist mit einzelnen Aktien und ineffizienten Portefeuilles?
Ökonomische Idee:
nur Risiko des Marktportefeuilles wichtig!
auch für einzelnes Wertpapier 
ist nur Beitrag zum Risiko des Marktportefeuilles 
relevant
Lineare Rendite/Risiko-Beziehung bleibt erhalten, aber Risiko wird nun anders gemessen!
mit Beta-Faktor
nur Risiko des Marktportefeuilles wichtig! auch für einzelnes Wertpapier ist nur Beitrag zum Risiko des Marktportefeuilles relevantLineare Rendite/Risiko-Beziehung bleibt erhalten, aber Risiko wird nun anders gemessen!
mit Beta-Faktor
Tags: einzelne Wertpapiere, Gleichgewicht, Wertpapiermarktlinie
Source: IuF Teil 5, Folie 41
Source: IuF Teil 5, Folie 41
Flashcard set info:
Author: sundance
Main topic: BWL
Topic: Unternehmensführung
School / Univ.: KIT
City: Karlsruhe
Published: 12.04.2010
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